十二屆全國人大二次會議5日上午在人民大會堂開幕，李克強(qiáng)代表新一屆中央政府報告政府工作。以下是民生證券的第一時間解讀。解讀方面包括：深化改革，管理創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)增長，軍事國防，外貿(mào)平衡，貨幣政策，體改匯改，區(qū)域經(jīng)濟(jì)，對外開放，城鎮(zhèn)化等。

    李克強(qiáng)兩會報告

　　解讀之一：深化改革，放松管制是去年政府工作重要特點，這一思路將貫穿始終。審批權(quán)下放，轉(zhuǎn)變政府職能，簡政放權(quán)，釋放活力，并督促落實，以改革手段調(diào)整結(jié)構(gòu)穩(wěn)定增長。

　　解讀之二：上下限合理區(qū)間的宏觀管理方式是一個創(chuàng)新，保持宏觀政策定力十分不易。在潛在增速下臺階，金融風(fēng)險加大的背景下，不再頻繁改變政策，而是使用預(yù)調(diào)微調(diào)的辦法保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。

　　解讀之三：經(jīng)濟(jì)求穩(wěn)，改革求進(jìn)，穩(wěn)是前提。2014年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)7.5%，通脹目標(biāo)3.5%，符合我們預(yù)測。政府不會容忍經(jīng)濟(jì)大幅下滑(繼續(xù)實施積極的財政政策)，也不會主動放水刺激(M2目標(biāo)仍為13%，維持穩(wěn)健的貨幣政策)，經(jīng)濟(jì)運行將繼續(xù)保持在合理區(qū)間。

　　解讀之四：軍事國防領(lǐng)域的思路出現(xiàn)較大變化。2014年國防預(yù)算提高12.2%(去年增長10.7%)，達(dá)到約8082億元人民幣(6.1358, -0.0077, -0.13%)，GDP占比繼續(xù)提升。我們分析，軍事國防思路已從被動防御轉(zhuǎn)向主動防御，軍事體制改革和軍工產(chǎn)業(yè)改革有望繼續(xù)推進(jìn)。繼續(xù)看好軍工，從短期的交易性機(jī)會轉(zhuǎn)向長期的戰(zhàn)略性機(jī)會。

　　解讀之五：外貿(mào)增長目標(biāo)7.5%，連續(xù)兩年下調(diào)(前兩年分別為10%和8%)，創(chuàng)近十年新低。客觀原因，外部貿(mào)易再平衡，內(nèi)部出口競爭力下降，導(dǎo)致連續(xù)兩年未完成目標(biāo)。主觀原因，中央加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，從外需拉動向內(nèi)需拉動轉(zhuǎn)變。

　　解讀之六：M2目標(biāo)連續(xù)兩年13%，貨幣政策延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)。我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)宏觀管理思路已從“挖坑放水”向“開渠引水”轉(zhuǎn)變，近期的正回購不代表政策轉(zhuǎn)向緊，前期的逆回購也不代表政策轉(zhuǎn)向松，核心邏輯是保持政策定力，不放水、不刺激，“保持松緊適度”。

　　解讀之七：調(diào)結(jié)構(gòu)主要依靠制度改革：行政體制改革是政府的自我革命，加大審批權(quán)下放；財稅體制改革要全口徑預(yù)算管理；金融體制改革，金融機(jī)構(gòu)利率自主定價權(quán)，匯率雙向浮動區(qū)間，股票注冊制改革，互聯(lián)網(wǎng)健康發(fā)展；增強(qiáng)各類所有制經(jīng)濟(jì)活力，混合所有制，現(xiàn)代企業(yè)制度。

　　解讀之八：明確提出“擴(kuò)大匯率雙向浮動區(qū)間”。2012年央行將浮動區(qū)間擴(kuò)大至1%，并取消強(qiáng)制結(jié)售匯，意在加速匯改，但2013年全球QE帶來的熱錢涌入迫使央行中斷改革。2014年QE淡出，匯改窗口已再次打開。近期央行主導(dǎo)人民幣貶值以及周小川、易綱等高層密集表態(tài)都是預(yù)熱，預(yù)計匯改加速。

　　解讀之九：首次明確區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶定位，要求梯度發(fā)展、形成新的經(jīng)濟(jì)支撐帶：優(yōu)先西部大開發(fā)，全面振興東北地區(qū)，大力促進(jìn)中部地區(qū)，梯度發(fā)展；三大主要經(jīng)濟(jì)帶形成：長三角地區(qū)，泛珠三角，以及環(huán)渤海及京津冀地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)作。預(yù)計首都經(jīng)濟(jì)圈規(guī)劃上半年將出臺，成為政策落地最快的區(qū)域。

　　解讀之十：對外開放新思路：1)從貿(mào)易開放到投資開放，強(qiáng)調(diào)“貿(mào)易和投資自由化便利化”；2)從引進(jìn)來到走出去，加快推進(jìn)備案制，“大幅下放審批權(quán)限”；3)從接受規(guī)則到主導(dǎo)規(guī)則，加快雙邊及多邊規(guī)則談判，比如中美、中歐BIT，中韓自貿(mào)區(qū)。

　　解讀之十一：再次強(qiáng)調(diào)以人為核心的城鎮(zhèn)化，明確具體指標(biāo)：“三個1億人”要求農(nóng)民落戶，改造城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城中村，中西部地區(qū)就近城鎮(zhèn)化。城鎮(zhèn)化的重點在中西部，中西部城鎮(zhèn)化關(guān)鍵在于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。實現(xiàn)人口市民化，要解決戶籍制度和教育、醫(yī)療等社會保障公平。

　　解讀之十二：強(qiáng)調(diào)繼續(xù)“把投資作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵”，但投融資體制改革要改變。推進(jìn)投資主體多元化，使民間資本發(fā)揮更大能量。建議關(guān)注相關(guān)國企改革，鐵路、民營醫(yī)院等領(lǐng)域的試點改革，未來有望形成以點帶面的格局。

　　解讀之十三：調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，新興產(chǎn)業(yè)有進(jìn)有為，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)重組升級。優(yōu)先發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，明確扶植新一代移動通信、集成電路、大數(shù)據(jù)、先進(jìn)制造、新能源、新材料等”等新興產(chǎn)業(yè)；淘汰三高產(chǎn)業(yè)落后產(chǎn)能，化解過剩產(chǎn)能，鼓勵企業(yè)兼并重組。再次明確通過環(huán)保等標(biāo)準(zhǔn)倒逼傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

　　解讀之十四：首提“海洋是寶貴藍(lán)色國土”，全面實施海洋戰(zhàn)略，建設(shè)海洋強(qiáng)國。從國防安全角度看，加強(qiáng)海上軍事力量，繼續(xù)推進(jìn)防空識別區(qū)，變被動為主動。從經(jīng)濟(jì)角度看，發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)，打造21世紀(jì)海上絲綢之路。從環(huán)保角度看，嚴(yán)控海洋污染。

　　解讀之十五：政府工作首次強(qiáng)調(diào)出重拳治理霧霾，向污染宣戰(zhàn)！1、壓縮煤炭、節(jié)能改造，使用清潔能源、加快產(chǎn)能淘汰、區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控，京津冀產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展等全方位控制霧霾。2、強(qiáng)調(diào)水和土壤污染治理，預(yù)計《污水治理行動計劃》將會盡快出臺。

　  解讀之十六：房地產(chǎn)工作重點在“保障低端”、抑制投機(jī)：1、保障房今年保障房新開工700萬套以上(2013年為630萬套)，提高大城市住房保障；2、保障房建設(shè)關(guān)鍵要解決資金問題，采用市場化的融資及運作方式；3、強(qiáng)調(diào)不同城市分類調(diào)控，4、抑制投機(jī)投資性需求思路未變。

　　解讀之十七：大國外交，開創(chuàng)新局，改善出口，穩(wěn)定周邊。與東盟中亞建立絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和海上絲綢之路，高鐵外交等政策有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。與俄羅斯等周邊以及其他國家關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展。建立東海防空識別區(qū)，在釣魚島等問題上態(tài)度明確。

　　解讀之十八：(總結(jié))此次政府工作報告，是李克強(qiáng)總理所作的第一次政府工作報告?？偨Y(jié)去年，部署今年，明確政府工作思路。我們理解，促改革是主線，穩(wěn)增長是前提，調(diào)結(jié)構(gòu)是結(jié)果。上下限合理區(qū)間管理、保持政策定力、自我加壓推改革、簡政放權(quán)、形成社會共識成為本屆政府鮮明的標(biāo)簽。